Os assessores financeiros do Estado na privatização da TAP já tinham feito uma avaliação financeira do grupo em Abril, que serviu para iniciar ou consolidar contactos com potenciais candidatos à privatização. Agora, será necessário refazer esse trabalho para que sirva formalmente de apoio ao processo, nomeadamente às propostas que os interessados vierem a entregar ao Governo.

Os assessores financeiros do Estado na privatização da TAP já tinham feito uma avaliação financeira do grupo em Abril, que serviu para iniciar ou consolidar contactos com potenciais candidatos à privatização. Agora, será necessário refazer esse trabalho para que sirva formalmente de apoio ao processo, nomeadamente às propostas que os interessados vierem a entregar ao Governo.

Mas esta tarefa não caberá aos assessores que acompanharam a operação no passado (o Citibank, Barclays Capital, BESI e Crédit Suisse), cujo contrato prevê que ganhem uma comissão se o negócio for concretizado. O Governo não pode correr riscos de a avaliação ser influenciada pela vontade de venderem a empresa. Terá de ser a Parpública, a holding que detém participações do Estado em empresas, nomeadamente a TAP, a convidar bancos ou consultoras para avançarem com a reavaliação. Por outro lado, não é certo que o Estado mantenha os mesmos assessores financeiros e jurídicos nesta segunda ronda da privatização, que surge depois de a primeira tentativa ter fracassado, em 2012, com a rejeição da oferta de Gérman Efromovich.

Este trabalho terá de contar com o apoio directo da administração da TAP, que nos últimos anos tem despendido muito tempo com a intenção de alienar o capital do grupo, sem que a vontade visse a luz do dia. O objectivo é que a reavaliação esteja concluída antes de o Presidente da República promulgar o diploma da privatização, que o Governo aprovou na passada quinta-feira. A partir do momento em que for enviado o documento, Cavaco Silva tem 40 dias para tomar uma decisão.

Apesar de a decisão de relançar o processo ter sido consecutivamente adiada, já que o ministro da Economia sempre defendeu que ocorresse até Setembro, a rapidez com que foi tomada na semana passada, em Conselho de Ministros, fez com que não se tivesse avançado antes com o convite às entidades que vão reavaliar a TAP. Neste processo será necessário fazer um levantamento exaustivo do grupo, já que o modelo de privatização inclui não só a actividade da aviação, mas também todas as subsidiárias, como a unidade de manutenção no Brasil.

Além das complexas questões jurídicas, relacionadas, por exemplo, com vínculos laborais e contratos de leasing de compra de aviões, as entidades que forem escolhidas terão de incluir neste trabalho toda a informação que existe: desde as contas da manutenção no Brasil, nomeadamente as contingências de 70 milhões que ainda carrega, até aos 100 milhões que o Governo Venezuela deve à TAP por estar a reter as receitas que a empresa gera com a venda de bilhetes.

Na sequência da decisão de relançar a privatização, que passa numa primeira fase pela venda de 66% do grupo embora se mantenha o objectivo de o Estado sair do capital a médio prazo, os investidores que estão interessados em fazer uma oferta pela companhia começaram a contactar o Governo para obter mais detalhes sobre a operação. Mas, ao que o PÚBLICO apurou, não houve ainda reuniões entre as partes. Aliás, estes encontros só poderão ocorrer oficialmente quando o processo for formalmente relançado – ou seja, após a promulgação pelo Presidente da República e publicação em Diário da República.

O executivo está numa verdadeira corrida contra o tempo. E, por isso, é expectável que salte a fase da entrega de ofertas preliminares de compra, calendarizando apenas a apresentação de propostas vinculativas. Quanto mais perto a conclusão da venda estiver das próximas eleições legislativas, agendadas para o Outono de 2015, mais riscos políticos correrá o Governo, visto que esta privatização, prevista no programa acordado com a troika, continua a ser a mais polémica.

As notícias que têm vindo a ser publicadas pelo jornal i nos últimos dias, que se baseiam em informações já veiculadas pela imprensa e criticadas pelos sindicatos no início deste ano sobre o histórico de um dos candidatos (o milionário norte-americano Frank Lorenzo, que está na corrida à TAP em consórcio com o empresário português Miguel Pais do Amaral), não estão a causar grandes perturbações ao Governo.

Estando em cima da mesa o interesse de outros três investidores considerados estratégicos, por estarem directamente ligados ao sector, o executivo sente-se com conforto suficiente neste tema. Será sempre preferível vender a TAP a um candidato que não só domine a actividade, como possa também potenciar o crescimento da companhia. Na corrida pelo grupo também estão Gérman Efromovich, dono do grupo sul-americano Avianca; a Globalia, que detém a transportadora aérea espanhola Air Europa; e David Neelman, dono da companhia de aviação brasileira Azul.